研究结论
          单月投资增速降幅较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产投资增速32%,住宅投资增速35.2%，分别较1-8  月下降1.2  和1.2  个百分点；9  月单月投资增速25%，住宅投资增速38.4%，分别较8  月下降6.6  和8.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          单月新开工增速大幅下跌。1-9  月新开工面积增速23.7%，较1-8  月下降2.1  个百分点，其中住宅新开工面积增21.3%，较1-8  月下降1.3个百分点。9  月单月住宅新开工增速8.9%，较8  月下降23.1  个百分点，单月新开工增速跌至年内最低点。
          销售面积与金额增速进一步回落。1-9  月商品房销售面积、金额增速分别为12.9%和23.2%，较1-8  月下降0.7  和下降2.7  个百分点；1-9月住宅销售面积、金额增速分别为12.1%和21.2%，较1-8  月下降1和下降3.2  个百分点。9  月商品房销售面积和金额同比分别增9.5%和10%，增速分别较8  月大幅回落了4  个百分点和14.9  个百分点，销售面积增速回落幅度明显大于销售金额回落幅度，可能意味着9  月三四线城市销售情况明显要好于一二线城市。9  月商品房销售面积、金额环比8月增46.3%和37.1%。1-9  月商品房与住宅销售均价分别为5514  元/平米和5140  元/平米，同比分别上涨9.1%和8.1%,同比涨幅分别较1-8月回落1.8  和1.9  个百分点。
          9  月资金来源增幅大幅下降，其中国内贷款增速进一步回落，定金及预收款增速大幅下滑。1-9  月房地产资金来源增速22.7%，增速较1-8  月下降0.7  个百分点，其中国内贷款增速3.7%，自筹资金增速33.5%，其他资金增速为30.7%，分别较1-8  月下降1.4  个百分点、0.3  个百分点和0.8  个百分点。9  月单月国内贷款、定金及预收款增速分别为-8.3%、和18.9%，增速分别较8  月下降2.8  个百分点和24.7  个百分点。
          重点城市“金九银十”销售低于预期加重了开发商对未来全国市场的悲观判断，这可能是9  月单月新开工增速骤降的直接原因，四季度新开工增速可能还将处于低位，但由于目前庞大的在施面积（截至9  月施工面积达46  亿平米，而9  月当月新开工仅1.59  亿平米），新开工增速的骤降对投资增速影响有限（除非企业的悲观情绪蔓延，导致在施项目在四季度投资大幅下降）。由于目前商业和写字楼投资高于我们的预期，我们把2011  年房地产投资增速从25%调高为27.8%。但按照目前市场状况，预计2012  年房地产投资增速可能将显著下降至16%。