1、上周统计局公布07  年经济运行数据，喜忧参半，宏观调控取得了一定的成效，固定资产投资增速有所放缓，进口和出口贸易增速有所收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但通胀压力加大，07  年CPI  同比上涨4.8%，使得实际负利率状况没有改变，食品、居住价格上涨是拉动价格总水平上涨的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，原材料、燃料、动力购进价格快速回升，进一步加大通胀压力。
2、美国联邦储备局公开市场操作委员会，在1  月22  日美国股市开市之前，紧急宣布下调联邦基金利率75  个基点至3.5%，同时降低再贴现利率，释放流动性，应对全球股市抛售的局面。
3、上周央行公开市场操作因1  月25  日执行15%的存款准备金率，操作力度有所减弱，回笼
1490  亿元，与到期量4740  亿元对冲，净投放量3250  亿元，发行利率保持稳定。春节前约有3170  亿元到期，其中2340  亿元为正回购到期，预计央行会考虑节日因素，回笼力度减弱。
4、上周债券质押式回购加权平均利率为3.6449%，与前一周的2.2892%相比上涨了1.3557
个百分点；SHIBOR  8  只品种7  涨1  跌，其中2W、2W  和1M  的上涨幅度为145.93BP、92.25BP和45.16BP。维一下跌的为隔夜利率（O/N）下跌0.54BP。
4、上周债券市场反弹出现分化，交易所及银行间国债、企业债再续反弹，但金融债则出现明显的调整走势。我们认为：美国上周大幅降息对美元汇率构成沉重打击，但很可能使美元的吸引力提高，美元资产的投资价值正逐渐显现，形成对美元汇率的一定支撑，美元未来回稳甚至反弹的可能性正在提高。基于对美元汇率回稳的预期和全球经济增长的放缓，将对08  年国际油价、大宗商品和粮食的需求产生影响，从而收窄它们继续上涨的空间，将对抑制全球通货膨胀产生积极影响的判断，今年国内紧缩政策将肯定有所松动，加息的预期大大降低，加上资产类价格调整风险加大、股票新股申购规则的改变预期增强，将有助于债券市场投资资金的回流，为目前债券市场的反弹行情提供支撑。资产配置方面，应大胆加配中长期债中的国债、高信用等级企业债，以及信用等级AA  以上的CP，浮息债应该做策略性的减持。