三季度数据点评：关注第三产业下降偏快  
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        统计局10月18日发布2011年前三季度经济运行数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
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        当季经济增速略低于预期，关注第三产业下降偏快  
        第三季度GDP同比增9.1%，累计同比增9.4%，当季经济增速略低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  第三产业下降偏快是主要原因：前三季度第一产业累计增长由3.2%提升至3.8%，农林牧渔部门增速在提升，这与农产品价格第三季度继续提升相关联；第二产业累增由11%降至10.8%，第三产业累增由9.2%降至9.0%。相对而言，第三产业下降幅度偏大，除了普遍理解的服务业之外，第三产业不少商业模式的特点是大量的初始资金耗费和气球型的现金流，房地产、大型基建"运营商"（如铁道部、高速公路企业、电信企业、高尔夫球场）是第三产业的重要构成部分，所谓"大老板经济"，从产业运营特征看，这些企业均为大规模资产的"业主"，需要先行巨额投入以持有资产产权，等待售出或者出租以取得回报，这样的企业应对流动性变化上往往被动，从而目前增长受限。第二产业增速下降的幅度符合预期，我们维持近期的判断，由于不少商品价格的快速调整，虽然9月份工业增加值增速维持平稳，但第四季度工业实体经济存在"去库存"压力，工业经济数据探底速度加快的局面正在形成。