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东软载波研究报告:天相投顾-东软载波-300183-业绩增长超预期,锁定全年高增长-111018

股票名称: 东软载波 股票代码: 300183分享时间:2011-10-19 08:54:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 207 KB 分享者: 西红****蛋 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年1-9  月,公司实现营业收入2.66  亿元,同比增长109.05%;营业利润1.30  亿元,同比增长130.51%;归属母公司所有者净利润1.23  亿元,同比增长132.86%;基本每股收益1.30  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度实现营业收入1.09  亿元,同比增长143.15%,归属母公司所有者净利润0.47  亿元,同比增长198.21%,基本每股收益0.47  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        智能电表招标加速,行业迎来高增长。报告期内,国网低压电力线抄表系统改造项目进度的加快,带动低压电力线载波通信产品需求快速增长。前三季度累计的四次智能电表招标量已达4500多万只,我们预计全年招标量有望达到6000万只,较2010年增加30%。以公司40%的产品市场占有率估算,预计公司2011年订单量达到1200万片,为收入高速增长奠定坚实基础。
        综合毛利率保持稳定,规模效应显现。公司作为载波芯片行业龙头,产品竞争力强,综合毛利率保持稳定态势,报告期内公司综合毛利率同比提升1.95个百分点至64.10%。期间费用率下降近3个百分点至13.67%,其中管理费用下降2.14个百分点至11.62%。
        行业高速扩容,公司迎来高增长。根据前三季度国网智能电表的招标速度和数量,以及国网公司“十二五”期间将大力发展特高压电网和城乡配电网建设,和南方电网、农网的智能电网建设,我们认为明年仍将是智能表需求的高峰。公司在智能电网领域市占率有望得到进一步提升,业绩仍将保持高增长态势。

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