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江苏宏宝研究报告:天相投顾-江苏宏宝-002071-主业持续回升,新能源业务未现起色-111018

股票名称: 江苏宏宝 股票代码: 002071分享时间:2011-10-19 08:46:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 294 KB 分享者: hyt****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2011  年1-9  月,公司实现营业收入3.33  亿元,同比增长13.82%;营业利润1763  万元,同比下降1.13%;归属母公司所有者净利润1511  万元,同比下降4.20%;基本每股收益0.08  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主营业务延续回升趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要从事各种款式的钳、扳手、木工工具、组套工具、园林工具、餐具刀、各种剪刀及锻压件的生产。主营业务分为工具五金和锻件五金两大类,收入占比平分秋色。本期工具五金和锻件五金产品销售收入延续增长趋势,综合毛利率为17.75%,同、环比都有所回升。
        工具五金产品结构良性调整。公司早期为OEM类加工企业,为国内外知名的五金销售制造商供货。目前为止公司传统五金制品订单饱满,该业务毛利率约18%-20%,增长稳定。为了应对经济周期的不利影响,公司今年起开发了家居厨房类五金用具,主要定位于国内中高端市场,采取直销的方式。
        随着消费升级,居民对高品质厨房用具的需求将逐步增大,预计未来家居厨房用具在公司工具五金产品中的比例将逐渐增大。由于该部分产品毛利率达到30%,从而可使得公司整个工具五金业务综合毛利率有望进一步提高。
        锻件五金或将面临销售压力。公司今年上半年建设完成  “20万件高铁锻件募投项目”,为了提高了大型锻压能力,公司上半年引进了2台大型锻压机,原本预计下半年起产能将逐渐释放。然而,公司销售高铁锻件需要经过各类质量认证及招标,实现销售需一定时间。更重要的是,7月以来,密集的高铁事故使得政府叫停了高铁新开工项目,并对在建项目开展了大规模的检查,高铁施工节奏骤然放缓。此外,当期设备折旧费用的计提拖累了本期的营业利润,本期制造费用率升至8.80%,同比增加2.62个百分点。综上所述,公司为高铁提供的锻件产品将遭遇政策性风险,下游需求量存在较大不确定性,销售回款也将存在很大压力。
        

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