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超华科技研究报告:天相投顾-超华科技-002288-募投项目顺利达产,营业收入增长55%-111018

股票名称: 超华科技 股票代码: 002288分享时间:2011-10-19 08:39:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性
研报大小: 248 KB 分享者: abc****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司属于  PCB  行业,主营业务为PCB  产品、覆铜板等产品的生产和销售,是我国较早打通PCB  全产业链的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年1-9  月,公司实现营业收入23,740  万元,同比增长55.44%;营业利润2,476  万元,同比增长19.22%;归属母公司所有者净利润1,613  万元,同比减少9.94%;基本每股收益0.10  元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从单季度数据上看,2011年7-9月,公司实现营业收入10,570万元,同比增长105.65%;营业利润910万元,同比增长58.12%;归属母公司所有者净利润464万元,同比减少5.56%;基本每股收益0.03元/股。
        2011年前三季度公司营业收入实现55%的增长的原因是:1)公司募投项目达产,产品销量增加所致;2)报告期内公司收购广州三祥电路板55%的股权,并入当期利润表所致。
        综合毛利率有所下降。2011  年1-9月,公司综合毛利率19.78%,同比下降2.32个百分点,原因是原材料价格和人工成本同比大幅上升所致。
        期间费用率有所提升。2011  年1-9月,公司期间费用率10.36%,同比增加2.84个百分点。其中销售费用率2.76%,同比增加0.27个百分点,这是公司产品运输费增加、销售人员工资增加所致;管理费用率4.34%,同比增加0.42个百分点,这是人工工资、税费及其他费用增加所致;财务费用率3.25%,同比增加2.15个百分点,这是公司增加流动资金借款利息支出所致。此外报告期新增加子公司(三祥)费用也是公司销售费用率和管理费用率增加的原因。
        募投项目达产。公司年产240万平方米环保布基覆铜箔板的募投项目今年开始逐步投产,产品为FR-4  及0.8mm  以下CEM-1。项目达产后,一方面缓解公司产能瓶颈,另一方面升级公司产品结构,提升公司覆铜板业务盈利能力。

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