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汽车行业研究报告:海通证券-汽车行业:9月销量同比增长5.74%,轿车优惠幅度未减-111018

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2011-10-19 08:25:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯梓钦,赵晨曦
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 363 KB 分享者: ftg****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.投资要点:  
        市场调研:轿车价格优惠幅度未减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们近期对乘用车经销商进行调研,由于10月1日起节能补贴政策门槛即将提升,9月份10万元以下小排量轿车价格保持稳定,20万元以上的中高档车型价格有所下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10月份由于黄金周的销售状况并不理想,因此中高端轿车的优惠幅度相比9月有所扩大。
        目前A股汽车板块动态市盈率约为12倍,其中乘用车板块动态PE约为10倍,商用车板块动态PE约为10倍,汽车零部件板块动态PE约为13倍。传统汽车行业面临需求增速放缓、产能逐步释放、政策面偏空的局面,9月份汽车销量增速5.74%,短期轿车行业的机会还看销量增速和价格能否出现回升。根据公司的行业地位、竞争优势、以及未来发展前景,我们建议投资者重点关注中国A股上市公司中的宇通客车(600066.SH)、悦达投资(600805.SH)和江铃汽车(000550.SZ)。
        9月销量164万辆,同比增长5.74%。9月全国共销售汽车164万辆,同比增长5.74%,环比增长19%。2011年以来累计完成汽车销售1366万辆,同比增长3.98%,预计2011年的汽车销量增速在5%以内。
        轻客和MPV需求较旺。此前持续高速增长的SUV的9月销量同比增长16.57%。轻型客车和MPV的9月单月销量增速较快,分别为13%和19%。
        自主品牌乘用车8月市场份额同比继续下滑。2011年8月自主品牌乘用车共销售40.7万辆,市场份额37%,同比下降3.08个百分点。
        当年累计销售392万辆,市场份额42.4%,同比下降2.65个百分点。
        风险提示:1)竞争激烈导致的降价风险;2)需求下滑的风险;3)原材料价格上涨的风险。

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