06年上半年，公司主营业务收入198.62亿元，同比上升5.3%，主营业务利润41.64亿元，同比上升21.58%，净利润19.86亿元，增长22.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期EPS达到0.16元，高于我们0.14元的预测，外延式扩张和煤电联动效应是公司业绩增长的主要动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          报告期内，公司下属的汕头、太仓、岳阳、上海燃机厂、四川水电均有新机组投产，使得自身在发电小时数下降的环境下，售电量同比增长2%。同时，05年5月执行的首次煤电联动使得报告期平均结算电价同比提高了9.79元/兆瓦，升幅达到3%。两者共同作用使收入同比上升5%。
          06年，公司燃料成本控制出色，在合同煤价上涨、市场煤价高位运行的环境下，燃料成本同比下降了1.67%。电价和煤价的双重作用使毛利率由05年上半年的18%上升到了21%，盈利能力大幅提高。
          根据国家发改委发出的通知，从06年6月30日起，调整华北、南方、华中、华东、东北和西北电网的上网电价。根据测算结果，公司机组的平均上调价格为9元/兆瓦时，低于全国11.74元/兆瓦时的平均水平，但为下半年业绩的增长提供了良好的保障。
          6月28日，公司公告，06年第二期短期融资券发行，总额为45亿元，利率为3.35%，期限为365日，预计将降低06、07年财务费用各4500万元。
          尽管公司中报业绩超过我们的预期，但考虑到下半年发电小时数下降的趋势不会改变，4季度也不排除煤炭价格翘尾的情况。我们预计06年全年公司的单位燃料成本与05年持平。维持对06、07、08年EPS为0.44、0.53、0.66的预测。
          以06年EPS计算，当前的P/E水平为10倍左右，07、08年公司的权益装机增速将保持在10%以上，业绩仍将保持稳定增长。而07年开始使用的新会计准则将提升公司的帐面盈利，P/E水平也将进一步下降。当前的股价已处于明显的低估，维持"增持"建议。