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许继电气研究报告:中银国际-许继电气-000400-股权置换完成静待优质资产注入事宜-111018

股票名称: 许继电气 股票代码: 000400分享时间:2011-10-18 17:07:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 547 KB 分享者: che****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        许继电气(000400.SZ/人民币22.89,  买入)公告,国务院国有资产监督管理委员已批复同意将许继集团所持公司1,988.6221万股和1,989.3779万股股份分别转让给平安信托和许继控股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本次股权划拨事项完成后,公司的控股股东及实际控制关系均无改变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        完成股权划拨及股权置换后,中电装备持有许继集团  100%的股权,许继集团持有公司19.382%的股权,平安信托合计持有公司10.516%的股权。
我们认为股权划拨及股权置换对中电装备和平安信托具有重要意义:
        1、许继集团成为中电装备旗下全资子公司,许继集团进入中电装备,将丰富中电装备的产品及产业战略布局,为中电装备到2015  年打造成世界级输配电装备公司贡献重要力量。
        参照世界电气巨头和国内电气巨头的相关规划,我们预计到2015  年,中电装备公司销售收入有望超过600  亿,利润总额超过40  亿。2011  年,我们预计中电装备公司销售收入有望超过300  亿。
        2、平安信托由许继集团股东成为公司股东,平安信托可以借助二级市场完成股权的顺利退出。从目前公司股价来看,置换完毕后平安信托合计持有9.1  亿市值。
        平安信托于  2008  年4  月21  日入住许继集团时,投入约9.6  亿元股权收购现金和20  亿元不低于五年免息贷款,按照五年以上银行平均贷款利率为6%,20  亿现金贷款截止三年半共计产生约4.2  亿利息。
        
        

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