事件:
2011年前三季净利同比增长132.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年7-9月,公司实现营业总收入1.09亿元,同比增长143.15%,环比增长33.35%;实现归属于母公司所有者净利润0.47亿元,同比增长198.21%,环比增长26.89%;每股收益为0.47元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011年1-9月,公司实现营业总收入2.66亿元,同比增长109.05%;实现归属于母公司所有者净利润1.23亿元,同比增长132.86%;每股收益为1.30元。符合市场预期。
本期无分红方案。
点评:
前三季度:低压载波芯片带动业绩高成长,毛利率同比略升。2011年1-9月,公司实现营业总收入2.66亿元,同比增长109.05%;综合毛利率为64.10%,同比增加1.94个百分点;实现归属于母公司所有者净利润1.23亿元,同比增长132.86%。公司业绩高成长的主要原因为国网公司低压电力线抄表系统改造项目进度加快,使得公司低压电力线载波芯片销售高速增长。盈利水平方面,我们认为,未来随着上海海尔单芯片所用硅片尺寸减小,公司将进一步降低芯片采购成本,缓解低压电力线载波通信产品价格下降对盈利空间的打压。
前三季度:管理费率同比下降,销售费率同比略升。2011年1-9月,公司管理费用3090.15万元,同比增加76.45%;管理费率达11.62%,同比减少-2.15个百分点。我们认为,公司业务体量扩张带来规模效应、经营效率提升为管理费率同比大幅下降的主要原因。2011年1-9月,公司销售费用1022.22万元,同比增加161.59%;销售费率达3.84%,同比上升0.77个百分点。我们认为,销售费用增长的主要原因为公司营销网络的持续建设。2011年1-9月,公司财务费用-477.10万元,去年同期财务费用为-21.45万元,公司财务费用下降的主要原因为募集资金到位后银行利息收入增加所致。
三季度:营收大幅增长,毛利率环比略降。2011年7-9月,公司实现营业总收入1.09亿元,同比增长143.15%,环比增长33.35%;综合毛利率为62.97%,环比下降2.68个百分点;实现归属于母公司所有者净利润0.47亿元,同比增长198.21%,环比增长26.89%。
三季度:期间费用率略降。2011年7-9月,公司管理费用1046.43万元,同比增加40.66%,环比减少6.93%。销售费用586.35万元,同比增加294.54%,环比增加125.31%。财务费用-149.05万元,去年同期财务费用为-5.86万元。期间费用合计为1483.74万元,同比增长67.33%,环比增长21.18%;期间费用率为13.56%,同比下降6.15个百分点,环比下降1.36个百分点。