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研究报告:华泰联合-金融工程:超分析师一致预期事件投资策略-111017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-10-18 13:41:38
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 王红兵
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 696 KB 分享者: xia****pan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        分析师群体对上市公司盈利能力的一致看好或看淡,一定程度上反映了该股将来的大体走势,那么当上市公司出人意料的时候二级市场应有积极表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过分析,我们发现公司年报业绩超过分析师一致预期时股票大概率呈现上涨态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        为此,我们进一步对此现象的有效性和持续性进行深入分析。研究结果显示,2007  年至2011  年间该类股票在其后的一个月内均有60%的可能性获得超额收益。另外我们还发现净利润超越市场预期20%以上的个股能更稳定地获得超额收益。
        我们构建净利润超过市场预期20%以上的股票池,并按照3  个月换手率、涨跌幅和成长性打分精选,每月精选前5  只构成下月投资组合,投资时段为每年的2-5  月份。结果显示,  2007-2011  年各年度的投资时段均跑赢大市,并具有月度胜率高、夏普比例较高、信息比率高和换手率较低的特点,平均绝对收益为52.18%,平均超额收益为29.5%,平均夏普比率为1.87。
        由于是短期事件效应,我们建议该模型适用于增强投资,在固定时点起到增厚收益的作用。

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