核心观点：
        1、欧元区  8  月工业产值意外上升，8  月的工业生产环比上涨1.2%，是2010  年11月以来最大增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但市场研究机构Sentix  公布的投资者信心指数却依然差强人意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲工业部门第三季可能较第二季出现较好的增长，经济复苏的形势将没有市场预期的那么差。但是，由于受到债务危机的影响，加上各国的财政紧缩计划也逐显成效，我们认为欧元区经济复苏放缓的趋势难以改变。我们维持对欧元区全年经济增长1.5%的预测，年内出现衰退的几率低。但随着债务危机的进一步恶化，2012  年经济增长将出现衰退。
        2、欧元区  9  月CPI  同比上升3%，虽然复合预期，但已连续10  个月超出欧央行设定的2%目标上限，显出欧洲央行依然面临较高的通胀压力，这使得欧洲央行暂时或难以开始降息之门。而且德国通胀水平的上升增加也欧洲央行未来降息的压力。我们认为，欧洲央行新行长上任之初，货币政策依然处于观察期。但若11月初G20  峰会上没有进一步有效的措施缓解欧洲债务危机，欧洲央行将需要更深的参与到债务危机的解决方案中，减息将是必然之选。我们认为12  月减息的概率较大，减息幅度在50  个基点，全年基准利率维持在1%。
        3、对于欧债的发展，上周利好消息为多，欧洲各国以及跨国组织正朝着正确方向来讨论欧洲债务危机的解决，欧洲债务危机貌似有缓解的趋势。但经过仔细的分析，我们依然可以看到，现有的方案只是暂时缓解了市场的忧虑情绪，使市场憧憬解决方案的出台，但现有的措施依然不足以解决债务危机，而11  月初的G20  峰会，恐难有更有效的机制出台，危机依然存在。
        4、综合来看，希腊债务问题的不确定性依然很高，私人部门怎样参与以及承受多大损失将是决定希腊短期内还能支撑多久的又一关键事件。而银行系统问题的解决也远比巴佐罗设想的“线路图”复杂，除了各国意见不统一以外，欧洲银行本省对于是否接受在此时进行资本重组也存在分歧。而资本充足率的提高以及私人债务减计的叠加作用将有可能使债务危机进一步恶化。各大评级机构的连环轰炸将会是又一催化剂。因此，我们预计，一个全面的解决措施将很难在10  月23  日以及11  月3-4  日的欧盟峰会以及G20  峰会上达成。债务危机发展到这个阶段，终极问题是谁来扮演“最后贷款人”的角色。