周报要点
一周行业回顾
市场回顾综合指数方面,上周全球主要金融市场普遍收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美欧市场涨幅相对较大:纳斯达克综合指数上涨7.60%、道琼斯工业平均指数上涨4.88%、标普500指数上涨3.89%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)亚太市场中,东京日经225指数小幅上涨1.65%、台湾加权指数上涨2.03%、恒生指数涨幅较大为4.94%。国内市场上证综指和深成指分别上涨3.06%、1.42%。
金融板块指数方面,除台湾市场金融板块仅微幅上涨0.65%外,香港和内地市场金融板块涨幅均超过大盘:恒生金融上涨6.93%、申万金融上涨5.50%。
上周银行股全面上涨,整体涨幅超过大盘。其中涨幅前五名的股票为:华夏银行(7.32%)、北京银行(5.85%)、农业银行(5.69%)、招商银行(5.61%)、中国银行(5.26%)。
上周非银行股除兴业证券下跌3.14%外,其余各股全部出现较大幅度上涨。三只保险股涨幅均超过6.5%;信托股中陕国投大幅上涨12.09%;证券股中也有多只股票出现大幅上涨。涨幅前五名的股票为:太平洋(21.59%)、海通证券(12.64%)、陕国投(12.09%)、长江证券(11.22%)、方正证券(10.14%)。
要闻回顾
行业与政策:(1)央行终结连续12周资金净投放;(2)《商业银行流动性风险管理办法(试行)》公开征求意见;(3)国务院:加大对小型微型企业信贷支持;(4)9月人民币贷款增加4700亿同比少增1311亿;(5)惠誉下调四家欧洲银行信用评级;(6)本月起,保险公司可通过业务转让实现市场化退出;(7)固定收益信托9月规模同比降逾四成;(8)三季度券商揽入佣金202.6亿元同比减少18.2%。
上市公司:(1)华夏银行7.9亿股限售股将于20日起上市流通;(2)深发展A料前3季利增6-7成,合并平安银行报表;(3)建设银行确认北京地区个贷利率上调;(4)农行浙江省分行面向浙江中小企业推行差异化信贷政策;(5)工行浙江分行新增30亿元信贷助力温州中小企业;(6)国寿减持首开套现约12亿;(7)中国太保前三季保费收入1212亿,同增12%;(8)新华人寿两地上市计划最快或于11月出台。
本周投资策略
近期一系列结构性和定向宽松政策的出台体现了未来的政策走向,包括区域政策、汇金增持以及对小微企业的信贷支持等。我们认为2011年影响银行业估值修复的因素将会逐步出现拐点:一方面,平台贷处理工作已近收尾,最终结果将优于市场预期;另一方面,定向宽松政策将缓解小微企业资产风险。加之货币紧缩程度已经达到极限,我们认为积极布局银行板块时机已到,估值修复即将实现。
我们推荐的银行板块投资标的为工商银行、建设银行、民生银行、华夏银行。非银行板块推荐配置历史业绩优良,业绩有保证的中国平安、中国太保、中信证券、海通证券。