投资要点
        事件：10  月18  日獐子岛前次公告的荣成分公司两次台风累计损失10638  万元，考虑到荣成分公司在中国渔业互保协会投保的水产养殖保险2765  万元正在理赔中，因此我们预计最终台风损失约为7873  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从公告的绝对金额来看，最终损失7873  万元，要略高于此前我们预期6000  多万元，主要是因为公司考虑了幸存鲍鱼在经历高温后存活率下降17.9  个百分点的事实，本次公司将这一后续潜在的损失也进一步量化出来了，约为2297  万元，折合165  吨鲍鱼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司在山东荣成的浮筏养殖鲍鱼业务是两次台风的主要损失者，而分布在辽东半岛的底播鲍和底播虾夷扇贝则安然无恙。这一方面说明了公司底播养殖方式的天然、环保、经济附加值高、抗风险能力强；另一方面，今年爆发的“米雷”、“梅花”两场台风是公司在收购进入荣成浮筏鲍养殖业务之后首次遭遇的不可抗力灾害，由于灾后处置无经验可循导致损失超过原公告的金额，我们预计这也将为公司后续经营风险的防范积累经验。
        獐子岛的鲍鱼分为底播鲍（国宴鲍，皱纹盘鲍之极品）和浮筏鲍（定位中高档，主要在山东荣成基地养殖）。2008  年以来，獐子岛持续扩大鲍鱼浮筏养殖规模，从最初的350  吨扩张到2011  年的2000  吨左右，并一跃成为国内鲍鱼最大的规模养殖企业。
        本次公告的鲍鱼丢失和死亡量558  吨，我们预计损失量约占2011  年公司浮筏鲍鱼产量的比重约27%。
        不过我们预计对盈利的影响远小于这一比例，因为对盈利的影响可进一步分解为“量”、“价”两条主线，具体而言，两次台风过后全国鲍鱼产生行业性减产，进而鲍鱼价格扶遥直上，从台风前的180  元/公斤已经涨至目前的250  元/公斤，涨幅38.9%，我们认为量价对冲之后对公司鲍鱼盈利的实质性影响有限。