1  月28  日，中国证监会公布《证券公司定向资产管理业务实施细则》（暂行）征求意
见稿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
1、外需的不确定和通胀继续呈上升势头，使得投资者对经济过分担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）再加上中国平
安增发这根导火索，引发市场对大盘股扩容的担忧，整个金融板块，甚地产、钢铁、有色等
大盘蓝筹板块集体下挫，带动A  股大跌，从1  月15  日至28  日，10  个交易日内，上证指数
跌19.62%，深圳成指跌15.48%。
2、我们认为，中国经济软着陆的概率大，并不至于大幅放缓，市场机会仍在！
第一、中国经济增长预期依然明确，软着陆概率大于硬着陆。一旦海外经济出问题，国
内调控措施必然放松，采取扩张式财政政策以对冲的可能性较大。因此，城市化、“三农”、中西部发展相关的内需行业依然有机会。
第二、推动产业升级、提高自主创新的趋势明确，TMT、生物医药等成长性溢价行情依
然值得期待。
第三、银行、地产等行业08  年一季报业绩依然有望超出市场预期，原因是所得税改革、
企业利润释放。
第四、流动性依然充裕。人民币升值速度加快，再度创出新高；券商定向资产管理业务
放开，也将为市场注入流动性。
3、沪深300  成份股2008  年估值已在24  倍左右，但市场信心的修复尚待时日。在宏观
经济面临的多重不确定性下，投资者应更注重投资的安全性，关注主题式投资，逢低买入低
估值、成长性确定的个股。第一、创业板推出带来的成长性溢价行情引发三大投资机会——
产业关联，业务关联和股权关联。我们从受益创业板推出的个股中精选出  “三侠五义”金
股组合（详见我们《三侠五义闹新春——创业板受益股组合》）；第二、受益节日期间供需紧张的行业，市场定价的煤炭有望从供需紧张、价格大涨中获益；另外，可适当关注灾后重建所需大宗物资，包括，建材、电力设备等。第三、短线蓝筹股下跌过度，可以长线逢低买入，特别关注银行、券商、地产等行业。