1-9  月份公司实现营业总收入4.26  亿元，同比增长28.4%；营业利润7,526  万元，同比下降17.7%；净利润6,763  万元，同比下降12.5%；基本每股收益0.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计全年净利润将同比变动-15%-15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三季度营收为1.51  亿元，营业利润为2,724  万元，净利润为2,494  万元，分别同比增长26.4%，-9.48%和1.25%。
        季度收入创新高。尽管今年三季度电子产业旺季不旺，公司仍实现营收1.51  亿元，同比/环比增长26.4%/9.52%，实现历史新高。拉动收入增长的因素主要是竞争对手日企在地震后供货竞争力被削弱；同时，公司增发募投目逐步进入产能释放阶段，智能手机、消费类电子良好的需求使得新产品绕线电感、LTCC  等顺利进入放量阶段。当前，绕线电感占公司收入比重约3  成，今年以来对营收增长贡献较大。
        四季度有望迎来毛利率拐点。受制于今年以来原材料（主要是银浆）价格、人工成本提高以及产品结构变动（绕线电感毛利率低于传统产品叠层电感），公司综合毛利率今年以来持续下降，1-3  季度毛利率分别为36%、32%和27%。前三季度综合毛利率为31.5%，同比下滑15  个百分点，直接导致公司增收减利。三季度银价继续下滑，预计公司在高价银浆库存消化后，四季度毛利率将迎来拐点。
        期间费用率下滑幅度较大。公司去年摊销股权激励成本2244  万元，今年将摊销约1000  万元，因此，管理费用压力有所减轻。与此同时，收入快速增长形成规模效应，前三季度，销售费用率和管理费用率分别为3.7%和9.5%，分别同比减少1.2%和2.8%，合计期间费用率同比减少3.73  个百分点。
        公司竞争力持续提升，有望迎来新一轮增长。公司受惠于自身产品性价比的优势及产能的稳健扩充，近年来在供应链中的竞争地位持续提升，今年上半年日本地震影响日企产能，公司进一步受益。当前，公司传统产品叠层电感市占率稳中提升；绕线电感、LTCC  等新产品凭借既有良好客户关系成功导入，公司有望迎来新一轮增长。
        盈利预测与投资评级：预计公司2011-2013  年EPS  分别为0.52  元、0.78  元和1.03元，对应PE  分别是32  倍，21  倍和16  倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。