要点：
        美国消费、就业数据有所好转，但整体形势仍不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲债务危机向银行业蔓延，经济下行风险加剧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        日本和新兴市场国家经济疲软，货币政策放松倾向日益明显。
        9  月份我国进出口、货币信贷和物价数据公布。总体而言，货币信贷维持低速增长，引导国内需求持续回落，进口增速出现明显下滑；外围市场不景气导致出口增长放缓，贸易顺差缩窄。
        9  月份CPI  同比上涨6.1%，较8  月出现小幅回落。CPI涨幅回落是货币紧缩政策效果的体现，但不可忽视翘尾因素的影响，其直接拉低９月份CPI  同比0.6  个百分点。
        针对目前市场上出现的放松货币政策的讨论，我们认为，当前实体经济增长放缓是政策主动引导的结果，符合调控预期。考虑到房地产市场调控进入关键期、通胀潜在的结构性冲击因素尚未消除以及利率周期自身运行规律，四季度货币政策不宜放松，仍应以观察为主。