投资要点
　　2011年1-8月化工行业增加值增速回落1.6个百分点，行业整体估值水平PE35倍以上,在全球经济二次探底风险加大的背景下，四季度全行业难以延续上半年的景气行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2011年1-8月份,化工行业中农化板块表现突出，其中化肥行业实现利润增长超过100%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　我们认为，四季度农化板块在国内冬储和全球粮食价格持续走高的大背景下仍将延续前三季度的景气行情。
　　十二五期间农化行业发展目标为整合，行业龙头有望进一步做大做强。氮肥行业将优先发展新型煤气化产品，磷肥行业和磷矿石行业准入门槛提升，钾肥企业巩固寡头发展格局。农药原药企业将从现有的4000家缩减到300家左右。规模优势明显，研发实力强的行业龙头将被重点扶持发展。
　　氮肥行业中的新型煤气化发展榜样鲁西化工有望受益。鲁西化工拥有先进的航天煤气炉技术，公司通过参股当地煤炭企业，可获得稳定的煤炭原料供给，结合先进的煤气化技术，改善的盈利能力有望在行业景气中受益显著。
　　磷肥行业门槛提升，产能和资源龙头企业率先受益。湖北宜化和兴发集团分别为磷肥行业的产能和资源龙头，在磷肥景气上行和磷矿石稀缺性不断显现的背景下，收益可望增长。
　　盐湖股份钾肥寡头地位不断巩固。我国钾肥资源的战略性稀缺将长期存在，钾肥寡头有望长期受益国内农业发展需求和全球钾肥需求上行。
　　专供跨国公司的定制中间体生产商联化科技，作为行业龙头有望受益全球农业景气带来的需求增长。