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计算机软件行业研究报告:财富证券-2011年四季度计算机软件行业投资策略:行业快速发展风险进一步释放 关注个股机会-111011

行业名称: 计算机软件行业 股票代码: 分享时间:2011-10-17 17:28:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 易卓
研报出处: 财富证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 835 KB 分享者: cou****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        进入2011  年以来,计算机软件行业整体收入增速加快,增速从单月上看呈现震荡上升的势态,并在8  月份增速创下历史新高,显示出计算机软件与互联网行业重回上升趋势的良好势态,因此我们判断行业正处于良性发展通道中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        软件行业收入增长的差异趋势加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构化差异上,信息服务继续保持了超过行业的增速,而IC  设计增速放缓,软件出口增速则从7  月份的最低点开始回升,软件服务外包继续保持高速成长;地区化差异上,西部增势突出,软件重点发展城市增速更快。
        行业上市公司营收平稳,盈利能力呈上升势态,上半年净利润增速较快的企业主要集中于ERP  与信息咨询、物联网(包含地理信息、智能交通与安防)、行业信息化以及互联网应用领域。
        从政策面来看,年底陆续出台的各部委“十二五”规划和相关产业政策将成为推动软件行业发展的有利因素。
        软件板块的风险正在释放,我们认为其板块估值将最终会向历史均值回归,但是资金面的紧张必将影响回归的幅度,因此我们给予整个软件行业“谨慎推荐”的评级,认为整体性机会仍然受制于系统性风险,然而个股行情将依然扮演主角。
        我们对于细分行业景气程度高,下游需求旺盛,政策支持力度大,且未来成长性确定的领域比较看好,因此从四个逻辑来选择公司:第一类是细分行业景气度高的如ERP  的远光软件,软件外包出口的海隆软件;第二类是订单充足成长性确定的软控股份、华平股份、东软载波;第三类是适应行业信息化需求的东华软件,银江股份;第四类是政策支持力度大,投资拉动需求的超图软件。

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