CPI  符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据国家统计局数据，2011  年9  月我国居民消费价格指数（CPI）增长6.1%（同比，下同），增幅略低于8  月份的6.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）CPI  增幅符合市场普遍预测，未来数月内CPI  同比将有所放缓。9  月份CPI  环比增长0.5%，其中食品和非食品类价格分别环比上涨1.1%  及0.2%。
        食品类价格涨幅仍维持高位。9  月食品类价格涨幅仍然高达13.4%，与8  月份相同。环比来看，食品类价格上涨1.1%，影响CPI  环比增幅0.36  个百分点。其中，鲜菜及鲜果价格分别环比上涨5.2%  和3.1%，而猪肉、鲜蛋和动植物油价格分别环比上涨1.2%、2.4%  及  1.5%。这五类食品合计影响CPI  环比上涨0.32个百分点。非食品类价格的环比涨幅仍维持在0.2%，其中衣着类、家庭设备用品和维护服务类、医疗保健和个人用品类以及居住类价格分别环比增长0.9%、0.1%、0.2%及0.2%。
        PEFPI  及PPPI  增速进一步回落。由于翘尾因素影响减弱，9月份工业品出厂价格指数（PEFPI）及原材料购进价格指数（PPPI）增幅进一步回落，分别由8  月份的10.6%  和7.3%下降至10%  和  6.5%。环比来看，9  月份  PEFPI  及PPPI  分别增长0%  和  0.1%，而8  月份增幅分别为0.1%  和  0.2%。9  月份，采掘工业价格上涨17.2%，原料工业价格上涨10.6%，加工工业价格上涨4.6%，涨幅分别低于8  月份的18.8%、11.6%  及5.4%。
        由于近期全球商品价格回调，大多数原材料价格出现明显回落。9  月，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属材料类及化工原料类价格涨幅分别由12.7%、9.9%、16.8%  及13.4%大幅回落至12.3%、8.8%、14.7%  和12.7%。
        未来通胀数据将逐步回落。未来，随着全球经济下滑及国内紧缩调控政策的效应持续显现，国内通胀压力可能有所缓和。翘尾因素影响可能于11  年下季度明显减弱，随着商品及房地产价格的回调，非食品类价格的环比涨幅亦有可能出现回落。因此，未来数月内CPI  同比增速预计将进一步放缓。
        但是，由于过去两年中借贷大规模扩张的剩余效应尤存，CPI增幅很难在短期内下降至政府4%的目标以下。PEFPI  方面，环比增幅可能仍接近于零，而同比增幅预计将明显回落。我们预测2011年CPI及PEFPI全年涨幅分别为5.6%  及6.5%，2012年分别在4.5%和4.8%左右。