投资要点：
        数据底部出现：M1  快速回落至8.85%
        贷款偏向短期，存款偏向活期和企业存款
        10  月股票组合：民生银行、南京银行、招商银行、建设银行
        报告摘要：
        数据底部出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】M1  增速快速回落至8.85%，远超市场预期，已经进入2008  年9  月至2009  年1  月M1  增速低于10%的区间，经济状态确实比较糟糕，定向适度宽松政策有望重启，政策底部为时不远。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新增贷款期限结构偏向短期贷款。一是和当前的经济形势有关（银行家对经济前景也不是很乐观），二是和加息周期以及信贷紧缩导致的利率提升有关。短期贷款收益高、银行管理风险的能力强，加上房地产市场持续调控，中长期贷款减少也在情理之中。
        期限上看，活期存款占比继续下降至32.2%。目前看，活期存款占比的指标和股市涨跌的相关度下降。存款主体结构上看，企业存款成为主要力量。企业存款增速快速上升至54.2%，说明银行已经将视角从“理财产品销售转化存款”转向拉企业存款，这无疑将增加银行成本支出。
        投资建议。三季报即将拉开大幕，虽然我们检验过季报行情不显著，但优异的银行业绩还是为板块提供了安全边际；糟糕的M1  数据会使市场再次憧憬政策“救市”，汇金增持虽然不能短期改变经济运行轨迹，却显示了高层对目前估值的热可，虽然大盘和银行板块会有反复，但更糟的概率在下降。基于上述基本判断，我们维持下半年和四季度策略观点“整固与进攻”，进攻为主！我们9  月股票组合表现出了良好的防守性，相对收益明显，表现最好的是南京银行和工商银行。10  月份重点股票组合：民生银行、南京银行、招商银行、建设银行。