公司公布三季度业绩预告，实现收入同比增长50.3%，归属上市公司股东净利润增长29%，增速较上半年的38%有所下滑，主要系投资收益、费用率上升所致；公司所在区域的华北供给将迎来好转，冀东会成为反弹、明年趋势的重要推荐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        冀东水泥公布三季度业绩预告，1-9  月实现营业收入120.33  亿元，同比增幅50.31%，（秦岭6  月并表）利润总额同比增幅30.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属于上市公司股东的净利润14.2  亿元，同比增长29%，EPS1.17  元。单季度净利润增长19%，单季度  EPS0.55  元。基本符合预期。单季度EPS  环比有所下滑，应主要是华北价格小幅波动、陕西价格下跌所致。
        由于投资收益下降和费用率上升，净利率同比小幅下滑。公司净利率11.8%，同比下降1.9  个百分点，环比上升1.3  个百分点。从预告表述来看，毛利率同比提升，则拖累净利率下降因素主要来自于投资收益（陕西区域，上半年的投资收益仅4717  万，约仅为去年1/3）和费用率的提升，由于利率的提升判断财务费用率上升比例较大。
        对三地市场的判断，供给端在好转：华北地区：今年以来价格逐步下滑，已快接近去年同期水平，仅相差9元/吨。而河北区域今年就基本释放完毕。这对明年是正面影响。西北地区：陕西P.O42.5价格已经下滑至275元/吨，有个别区域熟料出厂价下滑至180元。有不少小企业将逐步陷入亏损，明年判断会弱势好转。东北地区：东北三省今年以来水泥价格同比上涨幅度在100元/吨左右，此前的亏损为今年的协同意识奠定了基础，预计景气能维持相对高位。
        估值低位，逢低积极布局，暂维持“审慎推荐-A”的评级。明年相对于今年而言，河北区域基本无新增供给，并且此后协同必然成为一种趋势，冀东会成为反弹、明年趋势的重要推荐。今明年合川、璧山、江津二期（已点火）、包头、涞水、平泉、阳泉、永吉、秦岭新线等9  条生产线在建。预计2011-2012年新投产能为1276、500  万吨左右。考虑到并购战略，预计未来成长性有保证。菱石投资增发进程应已快接近完成。预计2011-2013  年EPS  为1.27、1.85、2.43  元（假设11  年开始全面摊薄），对应PE12.6、8.6  倍。吨EV为400  元左右，接近重置成本。是后续市场展开反弹的推荐品种。风险提示：政策放松落空，需求恢复低于预期