近两周，全球经济状况尤其是欧洲的状况确实按照笔者之前的预期逐渐演化，部分主权评级和大量银行评级被下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲问题的演化仍然是当前大宗商品走势的主要影响因素，因而近期对欧洲问题的把握仍然是判断商品走势的关键。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧元区除非出现质的改革，否则以当前欧元区解决问题的力度和决心来看，欧洲的银行在今年4  季度和明年1  季度出现大规模倒闭进而产生系统性风险的概率非常大。做空的方向相对而言是较为确定的，但是这个过程必然伴随着诸多反复。若欧元区的某些细节性问题得到阶段性缓解，必然会出现大宗商品价格的反弹和全球风险偏好程度的加强，而笔者认为10  月就是出现这个“反复”的时点。
        德国总理默克尔和法国总统萨科齐12  日在柏林的会议之后承诺，将会有一个银行资本重组的蓝图取代旧的救助计划。默克尔表示，欧洲领导人将用尽全力确保银行具备足够的资本。萨科齐也表示，将在11  月3  日G20  会议之前递交一份计划。欧洲委员会也于12  日发布了一系列欧洲银行资本重组的提案，之后法国也出台了其自身的详细计划，同意卷入希腊和南欧债务危机的法国银行通过国家税收及金融市场收入增加准备金。这一系列的措施和表态都反映了当前更多地是一个解决问题的时间窗口，而从债务到期量和其他数据来看，10  月欧洲的问题不会出现明显恶化，因而我们认为10月可能是一个纾缓风险的时间窗口。