从资产负债表角度梳理了银行货币乘数变动的原因，从资产方来看，由于银行体系可以通过调整资产结构来对冲准备金率调整的影响，因此过去十年准备金率的调整，对银行的货币乘数的影响较为微弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从负债方来看，银行体系可以通过对证券保证金的挤压来获得更多的存款基础，以缓冲紧缩政策对实体资金供给的挤压，银行体系的吸存行为对于证券保证金的影响较大，从而制约股市的资金供给，因此我们可以在过去两年，多次观察到股市季末效应的存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        随着时间轴上监管分辨率的提高，导致银行的货币释放能力日趋固化，季末效应将逐渐消失。由于准备金率较低，贷存比较高，股份制银行的货币乘数显著高于国有大型银行和城商行
        个股方面，认为民生、农行、南京银行会分别在业绩上领跑三类银行，预测农行前三季度净利润增幅在42%，民生的增幅在52.2%，华夏银行在41%，南京银行在28.8%，