投资要点：
􀁺  1  月24  日又调研了山河智能，就我们关心的一些问题与公司领导进行了交流，我们判断：未来2  年公司收入和利润能够保持50%以上的增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司07  年业绩能够达到预期，08  年增速60%以上基本可以确定，09年增长主要来源于增发项目达产，未来公司将在做好小型机械这个主业同时，自身和行业需要的一些关键部件将自己生产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  大中型机械与基础设施建设增量（固定资产投资）有关，而小型工程机械与基础设施的存量有关。其需求随着基础设施存量以及时间推移所需维护量的增加而增加，因此小型工程机械的周期性不明显。
􀁺  目前国内小型工程机械销量占总销量的3.2%，而发达国家达到了50%以上，我们推断小型工程机械国内销售会快速增长。从国际市场来看，小型工程机械年需求量在18  万台以上，而公司出口量仅不到总量的1%，价格比国外低30%以上。
􀁺  公司08  年业绩增长主要来自于以下3  个方面：1、小型工程机械继续放量，估计能够达到5-6000  台，而07  年销量大概3200  台；2、旋挖钻机受益于高铁建设，增速将超过50%，可能达到100  台左右，这部分对利润贡献比较大；3、静力压桩机国内稳步增长，出口快速增长，特别是前独联体国家。
􀁺  我们预计08  年公司收入和利润增速将达到60%左右，09  年能够达到50%以上，预测其07、08、09  年EPS  分别为0.55、0.89、1.33  元，动态PE  为95.6X、59.1X、39.5X，短期为观望评级，考虑到其成长性长期给予推荐评级。