报告摘要：
􀀉  市场回顾
􀂾  转债指数的走势强于大盘：1月25日天相转债指数收于4451.86点，较1月18日下跌201.69点，周涨幅为-4.33%；同期上证指数收于4761.69点，周涨幅为-8.08%，深成指收于17294.00点，周涨幅为-4.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  转债市场上周总共成交527.37万份转债，成交金额达到7.93亿元，较前一周有所减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）转债市场流动性继续回落，周累计换手率仅为5.44%，除大荒转债和澄星转债外，所有转债均不超过10%。
􀂾  转债二级市场所有进入转股期的转债都有部分转股，市场存量有所减少。截至1月25日收盘，转债二级市场可交易品种的存量为96.15亿元。
􀂾  转债市场的股性有所上升，债性有所下降，总体来看，转债市场的债性已经基本完全丧失，股性水平适中。
􀂾  在不考虑赎回条款的情况下，转债市场的加权平均理论溢价率为-7.42%，有所低估，我们认为这和赎回条款的存在有一定的关系。
􀀉  投资建议
􀂾  我们建议投资者适当控制转债仓位，回避流动性较差的转债，如桂冠转债和海化转债，已持有桂冠转债的投资者建议转股或卖出；谨慎关注锡业转债和山鹰转债；短期内不建议买入澄星转债。
􀂾  恒源转债、赤化转债：建议已持有两支转债的投资者仍可继续持有，但不建议未持有两支转债的权益类资产投资者介入，此时买入转债不如买入正股，但两支转债在未来的一段时期内相对于正股具有一定的避险作用，部分投资者可以适当关注。
􀂾  中海转债：建议未持有中海转债的投资者适当观望，若公司宣布放弃行使赎回权，可适量买入；已持有中海转债的投资者仍可继续持有，但若公司未来宣布行使赎回权，建议尽早转股或在二级市场上卖出。
􀂾  大荒转债：我们认为大荒转债是可以长期持有的品种，建议看好农业板块的投资者长期关注。