希腊负债规模缩减50%为什么没有用
一年多以来我们一直认为希腊无法避免违约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文中,我们将探讨希腊违约的途径。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为将希腊负债规模缩减50%基本上站不住脚:如果把不能参加债务缩减的债权人(国际货币基金组织(IMF)、双边贷款)以及希腊银行因此需要进行的资产重整考虑在内,减债50%实际上只能让希腊的债务余额下降22%。相反,我们认为大规模债务重组(即大量引进民间资本)才是解决之道。这样做可以降低希腊的资金需要,将债券期限延长数十年。如能充分削减应付利息,它还能让希腊的赤字下降。这样一来,银行的资本重整需求就会在可控范围之内。最后,这样的措施能让希腊避免违约,或者出现和我们的预期相似的违约。
欧洲下周大事
德国10月份IFO数据将在周五公布。我们预计,商业景气指数将从107.5跌至105.0,当前环境评估指数从117.9跌至115.0,预期指数从98.0跌至96.0。德国10月份ZEW调查报告将于周二公布。该报告中的现状指数可能从43.6降至40.0,经济信心指数可能从-43.3升至-40.0。挪威央行将在周三公布货币政策,我们预计该行将维持2.25%的基准利率不变。英国9月份通胀数据将于周二公布。预计CPI同比增幅将从4.5%升至4.7%,PPI同比增幅从5.20%降至5.0%。周三,英国央行将公布10月份货币政策会议纪要;我们预计这次会议的投票结果仍是9-0。不包括汽车燃料的消费品零售额(周四)预计将同比增长0.9%,好于之前的下跌0.1%;包括汽车燃料的消费品零售额同比将增0.1%(之前为持平)。公共财政(周五)方面,政府收支短差(PSNCR)可能从118亿英镑减少到96亿英镑,不包括干预资金的公共部门净借款(PSNB)可能从159亿英镑降至143亿英镑。