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研究报告:兴业证券-通胀符合预期,开始逐步回落-111014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-10-14 16:52:11
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 214 KB 分享者: jun****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        9  月CPI、PPI  同比增速有所回落,食品及非食品价格环比弱于季节性规律共同带动CPI  同比增速下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为本月数据符合预期,考虑到去年4Q  基数较高,今年4Q  经济增速将小幅放缓,同时高频数据(食品及生产资料)也显示回落迹象,预计CPI  同比增速将逐步回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但3  季度的通胀平台已被推升至6.0%以上的高位,除非后期出现特别超季节性的物价下滑,全年CPI  增速将达5.3%左右。
        9  月CPI、PPI  同比分别为6.1%、6.5%,符合我们预期6.2%、6.5%,食品价格环比增速持续低于季节性规律带动CPI  同比增速下行。9  月CPI  环比上涨0.5%,低于季节性规律环比上涨0.8%,其中食品价格环比上涨1.1%,低于季节性规律环比上涨1.5%,对CPI  的同比拉动由上月的4.38%降至4.05%。食品价格环比涨幅连续2  月低于季节性规律是影响CPI  同比回落的重要因素之一。农业部的日度农产品批发价格指数显示9  月下旬以来,食用农产品价格显示回落迹象,同时商务部的周度肉类价格连续2  周回落,前期肉价持续上涨的态势放缓,预计食品价格对整体CPI  的拉动在后期将有所放缓。
        9  月非食品价格环比涨幅低于季节性规律也带动整体CPI  同比回落。
        9  月非食品价格环比上涨0.2%,低于季节性规律0.4%,为近1  年以来首次低于季节性规律。在食品价格初现回落态势的同时,非食品价格基本符合季节性规律,其对CPI  形成压力较为平稳。
        9  月工业品价格同比回落幅度较大,投资相关生产资料价格出现松动,在国内主动调控,资金面趋紧和国际大宗商品价格大幅下跌的背景下,较为疲弱的国内外需求将带动工业品价格回落。
        

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