招商视点
        2008-01-29
        一．行情综述：
        周一沪深股指呈现大幅度下挫的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收报4419.29  点，大跌342.40点，跌幅7.19%；深成指报收于16177.83点，大跌1116.18点，跌幅6.45%；两市合计成交为1901.3  亿元，成交量明显萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面上，股指低开低走，呈现逐步下跌走势，下午一点半之后略有反弹，但恐慌性抛盘大量涌出，个股出现大面积跌停，其中上证指数再创新低。
        二．市场分析
        从基本面来看，短期市场的大幅调整，一方面是由于美国经济衰退风险加剧引发的全球金融市场动荡，使得国内投资者担心中国出口下降而影响08、09  年上市公司盈利增长,而且暴风雪的影响可能会导致一季度企业利润增速的下降，整个市场基于高预期的增长在动摇；另外一方面，外围证券市场，特别是香港市场的大幅度下跌，使得在A  股和H  股的估值差价进一步趋大，压制了短期A  股市场的腾挪空间；同时，由于国内通胀加剧使得决策层难以在短期内放松宏观调控政策，甚至需要通过更严厉的调控手段避免通胀进一步恶化。“内忧外患”和“天灾人祸”造成未来2-3  个月的宏观经济和资本市场充满了不确定性。在3  月份之前，我们难以看到确切的政策、信息、数据能够平息目前投资者的担忧，3  月中旬之前的市场更大可能都是弱势整理。
        技术形态上，我们可以简单回顾一下自2005  年7  月开始的牛市行情，我们认为：上证指数从1000  点起步到1500  点，上升运行了12  个月，为上升一浪，在1500  点横盘整理3  个月，为调整二浪，1500  点到6214  点，为上升三浪，运行时间14  个月，如果从这个角度来划分，从6124  点的下跌更大可能是调整四浪，时间将超过三个月，调整幅度从0.382  的黄金分割位来看是4357  点，0.5  的黄金分割位是3812  点，目前来看，指数运行在调整四浪的C  浪阶段，下跌急速、杀伤力大是近期指数的特征，首先将考验的是年线位置4372  点的支撑，和0.382的黄金分割位基本重合。
        三．操作策略
        投资者近期主要操作策略仍是控制仓位，以多看少动为主。大盘还会反复震荡探底，所以出现反弹仍是投资者进行仓位调整的机会。市场可能会有一定的短线机会，激进的轻仓投资者适当介入做反弹。品种方面可多关注业绩优良的中小盘股票及跌幅较大的央企整合及重组板块，以及业绩高增长板块，而稳健的投资者应多点耐心等待中线建仓机会的到来。