主要观点:
前期我们认为,市场整体宏观面和政策面不容乐观,未来仍将面临渐次加大的紧缩力度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国次贷危机将对中国市场形成滞后影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08 年的第一次大跌是市场服从基本面、政策面的良性表现,快速调整之后释放了部分市场积聚的风险因素。但上周市场下挫速度幅度均超出我们预期,主要是中国平安的巨额融资方案直接成为市场下跌的导火线,但我们也由此间接看出,市场的调整也是政策并不反对的,这也是大跌之后并没有出现明显的“托市”行为的原因。
境内政策层面的动向是在美次贷危机恶化同时,释放出了中国平安的巨额融资方案,联系前周中石化的巨量可分离债发行以及前期尚福林主席关于扩大流通股比例的论调看,适当降低资本市场的估值便是其重要的目的,且有加以落实之行动。我们认为,本次下跌千点幅度一方面是市场服从基本面、政策面的良性表现,另一方面也是服从于07 年10 月所形成的6124 点高位的中期调整趋势,从短期来看,农历新年前,我们预期市场将短期调整到位,并将运行于年线到4900 点之间的宽箱体中,技术上力图回补本轮第二下跳缺口,同时在此区域中填补成交量,多方将获得暂时的喘息机会。
我们认为,农历节前,市场总体处于逐步企稳和回暖氛围中,节前操作可适当持有5 成仓位操作和过节,保持进退自如,由于在国内长假期间,国际市场仍在交易中,不确定因素依然摇摆不定,故谨慎仍较为必要。投资策略上对整体市场保持谨慎或适量被动配置部分大市值品种,对中小市值公司运作则采用主动进攻型策略,
我们认为,本次大跌之后,大市值公司的调整周期约有3 月有余,由于其07 年度报表即将公布,在充分调整的背景下,仰仗其优秀的年报有望形成一定的战术反弹机会。同时,我们反复提出农业、创投、3G、T 族重组板块等在本次大跌中,其受到了很好的考验,更加显现了资金的流向,目前这些自下而上选择的主题类别尚没有迹象显示资金流出,反而资金逆势形成更为积极的介入。
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