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汉得信息研究报告:安信证券-汉得信息-300170-国内高端ERP实施龙头企业-111014

股票名称: 汉得信息 股票代码: 300170分享时间:2011-10-14 13:43:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯利,胡又文
研报出处: 安信证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 买入-A(首次)
研报大小: 1,025 KB 分享者: kew****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告关键点:
        国内高端ERP实施商中的龙头企业,本土高端咨询实施市场占有率排名第一      
        国内ERP实施服务需求快速增长,预计2014年市场规模将达119.53亿元    
        公司550余家老客户基础稳定,新客户每年增加10%,贡献收入的30%左右      
        报告摘要:     
        国内高端ERP本土实施商中的龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内最早从事ERP实施服务的IT咨询公司之一,ERP实施经验、专业水平和服务能力均居于国内领先水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司已成功为近550家企业提供ERP实施及服务,涵盖机械、电子、能源电力、汽车、制药、化工、钢铁、高科技、消费品、金融以及电信等不同行业。公司在2009年的本土高端咨询实施市场以17.7%的占有率排名第一。    
        ERP实施服务是连通标准化ERP产品与企业ERP需求之间的桥梁。ERP行业主要包括ERP软件行业和ERP实施服务行业两个子行业。ERP实施服务是在企业ERP系统建设过程中,由专业的咨询顾问和企业项目人员协同运作,按照企业的实际需求,提供的专业化和个性化服务。2007-2009年,全球ERP  实施服务占ERP整体市场的比例不断提升,2009年达到了57.5%。    
        国内高端ERP实施市场需求持续高涨。在政府投资拉动内需,工业和信息化"两化融合"等政策因素的影响下,国内制造、电信、金融等市场的高端ERP  实施需求稳步上升。预计2014年国内ERP实施服务市场规模将达119.53亿元。      
        公司竞争优势明显:市场领先地位稳固,已产生规模效应;拥有领先技术优势,是SAP与Oracle的金牌合作伙伴;拥有覆盖全行业的ERP实施服务经验优势;老客户基础稳定,新客户持续增加,每年新增客户比率达到10%,新增客户会贡献收入的30%左右,使公司保持稳定增长势头。      员工队伍扩充迅速,核心团队保持稳定。2011年公司的员工增幅将达到50%  以上,之后每年的员工增幅会回落到10%左右。同时公司基本上做到了核心技术管理人员的股权激励覆盖,有助于维护公司核心顾问团队的稳定,有助于公司与世界一流的ERP实施商之间的人才竞争。      
        盈利预测与估值:预计公司2011至2013年EPS分别为0.58、0.84和1.17元。考虑到公司未来交付能力的持续提升以及国内对ERP实施的高涨需求,公司未来的业绩将呈现稳定增长的趋势。我们看好公司的发展前景和盈利能力,首次给予"买入-A"的投资评级,6个月目标价25.20元,对应2012年30倍PE。      
        风险提示:宏观经济影响;核心顾问流失的风险;市场竞争激烈加剧的风险。    

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