投资要点：
        l  国内运营商至今投资缓慢，但近期招标十分密集：（1）11  年前三季度运营商投资始终较慢，通信设备行业整体景气度较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计仍是光配线网络（ODN）、网络优化等细分行业业绩表现相对稳定，一方面因为是投资重点，另一方面受招标进度影响较小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）之前迟迟没有进展的运营商招标在三季度密集进行，将推动运营商完成年初资本开支计划，甚至电信、联通可能追加投资，拉动行业景气上升。
        l  主设备商平稳增长，中兴业绩受投资损失拖累：（1）中兴通讯，公司主业在三季度有所改善，预计收入增长20%，毛利率企稳回升。但国民技术股价在三季度出现较大幅度调整，而中兴已将国民技术股权按照市值计算，预计三季度公司将确认约1亿的相关投资损失，拉低净利润增速，造成前三季度利润同比下滑25%。（2）烽火通信，公司三季度经营状况平稳，但在近期开始PON  设备和PTN设备招标中表现积极，可能拉动未来收入增长，预计前三季度增长20%。
        l  大富科技三季度低于预期：大富科技三季度收入确认情况低于预期，并且高研发投入推高管理费用率水平，预计公司三季度单季度利润与10  年水平接近，前三季度合计增长约36%。
        l  光配线网络（ODN）最先受益光纤宽带建设：中国电信坚决执行三年城市光纤化目标，联通上半年宽带建设进度较慢，下半年开始提速。光纤宽带相关领域中，光配线网络（ODN）产品需求最先爆发，日海通讯作为行业龙头首先受益，预计前三季度实现净利润50%左右增长。
        l  光纤光缆厂商表现平稳：（1）中天科技，三季度运营情况与上半年接近，预计前三季度净利润与10年持平。（2）亨通光电，上半年净利润可比口径下滑13%，三季度经营状况有所好转，预计前三季度可实现正增长。
        l  投资策略：关注近期运营商招标的进展和相关受益个股，招标包括TD  五期、PTN  和PON  等。密集招标也将推动运营商完成年初资本开支计划。此外，关注电信、联通是否确定追加全年投资，可能性较大的投资方向是3G  网络和光纤宽带建设。建议关注中兴通讯、烽火通信、大富科技和日海通讯。