从本文研究的结果来看，虽然定向增发预案公告日前后超额收益较为显著，但扣除部分预案公告日即涨停和跌停的样本后，采取普遍参与的策略，2006年至今累计收益率仅25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        预案公告日超额收益方面：（1）定向增发公告日前，已经停止实施、处于定向增发程序中和已经实施的定向增发股票均取得正的超额收益,20  个交易日获得5%左右的超额收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）按不同阶段分类统计的预案公告日超额收益结果表明：二级市场投资者对上市公司定向增发预案能否成功实施具备一定的预见性。（3）从大类行业看，消费品、服务业、制造业的定向增发股票预案公告日后平均超额收益差异不大，在4%-5%左右，投资品的平均超额收益最低，仅0.51%。（4）从申万一级行业分类来看，金融服务、综合、商业贸易、信息服务、黑色金属等行业平均超额收益较高，而采掘、有色金属的平均超额收益为负。但需要注意的是，不少行业的超额收益在统计上不具备显著性。
        投资策略方面：（1）买入持有20  个交易日策略：从绝对收益来看，2006  年至今67  个月中有25  个月平均绝对收益率为负，占比为37%；从超额收益来看，67  个月中有26  个月平均超额收益率为负，占比为39%。（2）定向增发策略自2006  年来累计收益率为24.90%，高于指数策略10.89%的累计收益率。从月度收益率情况来看，68  个月中，定向增发策略跑赢指数策略的月份有36  个，比例仅53%。（3）定向增发+指数策略自2006  年来，累计收益率为213%，高于纯指数策略178%的累计收益率。从月度收益率情况来看，68  个月中，定向增发+指数策略跑赢纯指数策略的月份有41  个，比例为60%。