投资要点:
预计 2011 年前三季度全国旅游总收入同比增长18%,保持快速增长趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1)入境旅游市场:1-8 月全国入境旅游收入同比上升1.7%,预计前三季度全国入境旅游收入同比上升2.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)国内旅游市场:预计前三季度全国国内旅游收入同比增长21%。3)出境旅游市场:预计前三季度全国出境旅游人数同比增长15%。
4)预计前三季度全国旅游总人数、旅游总收入同比分别增长13.5%、18%。
申万重点旅游上市公司2011 年三季报前瞻:预计第3 季度净利润同比增长20%,享受世博后旺季带来的加速增长。1)预计2011 年前三季度申万重点旅游上市公司净利润同比增长20%,其中,第3 季度同比增长22.5%,继续呈现快速且加速增长的态势。2)预计2011 年前三季度10 家重点上市公司均有望实现盈利。
3)预计2011 年前三季度丽江旅游、桂林旅游的业绩有望呈快速增长,并有望超市场预期。其中:净利润同比增长幅超过50%的公司:2 家,分别为丽江旅游(285%-315%)、桂林旅游(56%-71%);净利润同比增长幅度0%—50%的公司:6 家,分别为全聚德、黄山旅游、中青旅、中国国旅、峨眉山、金陵饭店;净利润同比下降幅度0%—30%的公司:2 家,即首旅股份、锦江股份。
继续“看好”旅游行业,维持桂林旅游、锦江股份“买入”,中青旅 “增持”的投资评级。消费升级是经济发展到一定阶段的必然产物,需求的强劲增长和供给的日益改善将为旅游行业发展提供良好的发展机遇,未来中国旅游行业发展潜力和空间仍相当巨大。同时考虑到此次国庆黄金周全国旅游市场火爆程度超预期,以及第4季度旅游板块业绩仍有望继续好转并呈现出快速且加速增长的良好态势,我们继续“看好”旅游行业。综合以上信息,并考虑公司各方面实际情况(包括核心竞争力、业绩、估值、催化剂等),我们维持桂林旅游、锦江股份“买入”、中青旅 “增持”的投资评级。