投资要点：
●  2007  年净利润预计增长5  0％  -  7  0％  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中兴通讯预计2007  年1-12  月净利润较上年同期增长50%－70%（按照中国公认会计原则测算），折合每股收益为1.26  元－1.43  元，我们预计的每股业绩是1.28  元，上限高于我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●  国际业务仍将是中兴通讯0  8  年业务的主要增长点。公司不仅在以印度为首的亚太、东南亚及非洲等新兴通信市场的地位得到持续巩固和加强，而且在发达国家的销售也已打开局面。目前中兴通讯在海外的销售网络已经初具规模，我们认为公司的销售规模将在未来两年内大幅提高。而随着销售规模的扩大，其净利润率也将呈现逐步提高的趋势，规模效应的逐渐体现应是长期趋势。
●  国内采购国内倾向明显，  预计中兴国内市场占有率也将提高。我们预计中国电信运营商设备向国内设备厂商倾斜的采购格局有望在以后的设备采购中延续，从而公司在国内市场的占有率和销售规模也将提高。
●  重组和3  G  建设将拉动电信投资增长，从而使得通信设备商受益。如果完成电信重组，我们认为无论何种方案，电信投资都将有恢复性增长，对通信设备厂商带来机会。中兴通讯作为国内通讯设备商龙头，将大大受益于重组和3G  建设拉动的电信投资增长。
●  发行分离交易可转债获批，竞争力进一步增强。中兴通讯作为国内通信行业的龙头，在传统通信业务上具有较强的优势，而在TD-SCDMA  通讯设备提供领域，进一步扩大了自己的优势，公司本次募资投向的项目都是TD-SCDMA  产品线延伸性项目以及一些通讯领域前瞻性的项目，发行分离交易可转换不仅有利于改善公司现金流状况，而且这些项目的开发将有助于公司进一步增强竞争能力，从而使之得以继续保持在通信行业的领跑地位。
●  维持“  推荐”评级。因为2007  年的业绩预测还在我们预期的范围之内，我们暂时维持公司2008-2009  年1.86  元、2.62  元的每股收益预测不变，维持对公司的“推荐”评级。