结论与建议：
        在安防产业大发展的背景下，公司作为业内龙头，品牌和技术优势明显，公司前后端产品线进一步完善和丰富，“平安重庆”项目的签订落实为公司今后几年的业绩增长奠定了良好的基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4Q  传统旺季有望继续保持较快增速，全年业绩增长有保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预计公司2011-2012  年实现营收50.88  亿元和67.55  亿元，YOY+41.13%和32.75%，实现净利润15.01  亿元和20.22  亿元，YOY+42.73%和34.71%。每股EPS  为1.50  元和2.02  元，2012  年P/E  21  倍，维持“买入”投资建议，目标价50  元（2012  年25X）。
          1-3Q  净利增长33%：安防产业景气持续向好，2011  年前三季度公司实现主营收入34.53  亿元，YOY+44.30%，实现净利润8.69  亿元，YOY+32.58%，其中3Q  实现营收和净利润分别为13.71  亿元和3.42  亿元，YOY+38.43%和21.36%，增速较2Q  有所放缓，业绩表现基本符合预期，公司预告2011年全年净利润同比30%-50%。
          综合毛利率稳步提升：公司前三季度综合毛利率为50.78%，同比提高0.91  个百分点，3Q  综合毛利率为50.57%，同比提高0.79  个百分点，环比2Q  的51.94%略有回落。新平台、新产品的推出有利于毛利率的稳定提升。前三季度期间费用率为20.54%，同比提高0.51  个百分点，其中销售费用和管理费用同比增长57.59%和57.12%，主要是加大营销和研发投入。
          “平安重庆”77  亿合同落实：公司近日公告已与重庆市公安局及下属41  个区县分局签署全部42  个建设合同，总价为77.03  亿元，其中按进度付款的8  项合同共计16.61  亿元，将在4Q11  和2012  年确认收入；其余34  项60.42  亿元为BT  合同，按“2  年建设，2  年回购”的安排将在2013  年、2014  年进行结算。“平安重庆”项目的落实是公司综合实力的体现，为公司未来几年的业绩奠定了良好的基础，同时积累大型平台开发和大型项目实施经验，也有利于公司开拓其他“平安城市”项目。
          盈利预测：我们维持之前的盈利预测，预计公司2011-2012  年实现营收50.88  亿元和67.55  亿元，YOY+41.13%和32.75%，实现净利润15.01  亿元和20.22  亿元，YOY+42.73%和34.71%。每股EPS  为1.50  元和2.02  元，P/E  为28  倍和21  倍，维持“买入”投资建议，目标价为50  元（2012年25X）。