主要结论：
        分层抽样估计显示：2011  年9  月底的二级市场资金为12800  亿元，比8  月底的13600  亿元减少800  亿元；如果考虑资金因长假流出，估计市场资金为10000  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市值资金比为5.96，市场仓位进一步降低；调整的利润利息比为1.51，股票相对估值进一步下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，考虑到预期后期紧缩政策仍将持续，周边市场问题仍然较多，市场情绪不乐观，估计市场短期以盘整为主。如果后市资金放松，市场可能上涨。
        2011  年8  月申万宏观经济景气先行指数为96.96  点，比7  月小幅上升0.1点。各类实体经济活动逐步企稳促成了宏观经济景气指数上升，由于景气先行指数模型领先3  个月左右，四季度宏观景气缓慢企稳进程有望持续。
        9  月投资者情绪水平继续下降。当前市场分歧度呈下行趋势，场内投机气氛和外围参与热度平淡，谨慎避险情绪提升，在分歧度上升趋势确立前，市场将是震荡行情，如无流动性放松信号出现，短期内震荡下行概率较大。
        2011  年9  月估值因子表现突出，相对收益高达5.75%，过去12  个月低估值组合平均每个月跑赢高估值组合1%。多因子模型本月相对收益大幅为正，且表现优于市场基准。
        行业量化组合表现较差，等权重加权的行业组合跑输沪深  300  指数1.87%，按自由流通市值加权的行业组合跑输沪深300  指数1.98%。
        9  月份数量组合均表现较差，全部跑输上证指数，其中偏中小盘的稳定成长组合表现最差，红利组合表现最好。数量组合跑输市场主要是因为行业配置；平均来看，除稳定成长组合成份股表现与行业一致外，其他组合成份股均跑赢所属行业的行业表现。
        由于新股涨幅大幅下滑，5  亿元资金采取平均策略参与9  月份新股申购累积收益率为-4.50%，远低于8  月份8.87%的收益率。从网下询价对象获利情况来看，9  类网下询价对象合计亏损1.86  亿元。其中，保险类询价对象亏损幅度最大，亏损金额为0.58  亿元。而基金类询价对象中，专户理财产品获利0.06  亿元排名第一。