短期来看，资本市场对2011  年饲料行业的高景气有所预期，但对景气持续的时间可能认识并不充分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从我们调研了解的情况来看，山东、湖南等地生猪散养户补母猪的意愿差、规模场补栏相对积极，但整体补栏增长较慢，供给增长慢将使生猪养殖的高景气持续时间长于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        结合部分业内专家的观点，我们倾向于认为――本轮生猪价格高景气会持续到2012  年6  月底，再加上饲料景气高点滞后于生猪高点约半年，因此饲料行业的高景气可能会持续至2012  年年底。这意味着，饲料企业至少还有近4  份定期报告会给投资者带来惊喜，目前资本市场对此显然认识并不充分。
        但从长期视角来看，即使饲料行业高景气结束，公司教保料持续发力、产品结构升级和行业整合加速将使得大北农获得远超行业的超速成长。根据我们的测算，教保料市场容量在1000  万吨左右=7  亿头×（3公斤教槽料+10  公斤保育料），是大北农今年20  万吨销量的50  倍，大北农作为国内耕耕教保料的龙头企业，其增长空间非常广阔。
        其次，根据我们山东鲁西南等地区草根调研信息以及北京部分种业专家的观点，公司今年主推的玉米种子农华101  大田表现不俗，该品种广适性、抗逆性、稳产和高产性能都不会逊色于先玉335，我们预计接下来的2-3  年内农华101  极有可能成为黄淮海区域TOP5、甚至TOP3  的潜力品种之一，目前资本市场对该品种的增长潜能认识可能并不充分。
        农华101  品种优、营销良，在今年多病情况下大田表现优异，销售前景看好。我们预计农华101  制种面积4  万多亩，2011/12  农华101  推广面积将达到900-1000  万亩，可能贡献9000  万元利润。考虑到水稻种子盈利贡献也在稳步提升，预计未来三年大北农种子业务净利润将保持60%的复合增长速度。