投资摘要：
        中国宏观经济和资本市场正处于十字路口；行业多处被动补库存阶段，经济仍在底部徘徊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济增长步入衰退周期，通胀压力仍利刃高悬，工业企业生存压力依旧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑行业轮动方面，钢铁、有色、建材、石油化工仍基本处于被动补库存阶段，从库存周期角度来看，经济尚未出现明显的复苏迹象。
        积极的财政政策短期内难言退出，年底或迎来公共投资小高峰。公共投资将会对民间投资形成有益的弥补。9  月财政政策主要集中在新兴与战略性产业等领域。考虑到“十二五”项目投资的启动和经济增长方式转变的需要，预计年末公共投资将会向新兴战略性产业和基础设施产业倾斜。
        从现在至明年年中，通胀向下趋势确立，流动性逐渐改善。国内方面，虽然政策的全面放松难以见到，但是政策的定向宽松与结构调整正在逐步兑现。此前导致政策紧缩的通货膨胀，我们预计在明年中期都将处于回落的态势。由于政策中性以及物价涨幅回落，2012  年流动性状况好于今年。
        最黑暗的时刻或已过去。只要不是欧美以及国内在宏观政策的应对上出现严重失误，则经济滑向二次衰退可以避免。基于上述的政策与经济前瞻，更有可能看到的是经济增长的改善与通胀的回落，以及在此过程中流动性状况的逐步改善。
        积极财政的集中爆发是“吃饭”行情能否到来的关键。虽然股指自身而言难有上冲动力，但是，如果配合11  月份CPI  加速下行从而进一步减轻PE“身上的包袱”，积极财政政策能够集中爆发，那么，“吃饭行情”应该就在11  月份出现。同时，随着CPI  触顶回落，货币政策近期回归中性，对市场资金层面预期而言也算是吃了颗定心丸。