核心观点
        国内方面，近期政策面的定向宽松开始显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院12  号出台金融财税支持小型微型企业发展措施，同时央行仍试图通过数量工具回收流动性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行宣布周四将时隔近两个月后再次发行200  亿元的三年期央票，三个月期央票的发行量也比上次增了两倍之多。由此可见，货币政策结构性调整的序幕已经拉开，这也验证了我们四季度策略报告中的判断。我们认为，目前这种结构性调整并不意味着重复2008  年的全面放松，政策只是微调而不是转向，过度乐观的预期可能蕴含着巨大的风险。近期从汇金增持到国务院对中小企业的金融财税支持，更多的是出于维护社会稳定的需要，从具体措施上表现为是结构性调整而不是整体供应量的放大。总体而言，目前市场的强势上涨还只能定义为反弹。上证综指昨天形成了阳包阴的态势，国内外消息面都偏暖，短线市场仍有上涨可能，但大盘的整体趋势仍处于探底过程中。