关键要素：
        在地方债问题逐步化解、通胀有望回落等因素影响下，我们预计10  月A  股市场将面临反弹，一旦反弹行情得以确认，市场成交量若能有效放大，将提升市场对券商板块业绩预期，而作为典型的周期性行业，券商板块在反弹行情初期往往较为受市场追捧、表现也易超越同期大盘，对于10  月券商板块，我们上调评级至“强于大市”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9  月份，A  股市场震荡下行，上证综指当月报收于2359.22  点、下跌8.11%，沪深300  指数报收2581.35  点、当月下跌9.32%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现更为惨淡，中小板100  指数报收4990.43  点、当月下跌12.06%。
        
证券业务。受持续低迷市场环境影响，本月市场成交大幅萎缩，沪深两市A  股日均成交回落至1056.77  元。本月共有21  只新股上市、合计募集资金289.31  亿元；共有12  只集合理财产品设立，受托管理资金合计80.15  亿元。截至9  月30  日，两市融资融券余额达335.91  亿元、较8  月底减少了2.23%；股指期货累计成交额达72.99  万亿元，当月日均成交额继续大幅提升至1902.20  亿元。
        
交易特征。9  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月跌幅为4.42%、强于同期大盘，大券商多数出现下跌，而中小券商分化较为明显，国海证券以12.10%的期间涨幅领涨整个券商板块，而兴业证券则受限售股即将解禁影响领跌整个券商板块。
        
10月份展望。10  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商9  月经营数据和三季报业绩；（2）转融通等创新业务进展；（3）东吴证券IPO、海通证券H  股发行进展。本月影响A  股市场的主要因素有：9  月份CPI  是否继续回落、十七届六中全会是否有政策出台等。在国内地方债问题逐步化解等因素影响下，我们预计10  月A  股市场将面临反弹，一旦反弹行情得以确认，市场成交量若能有效放大，将提升市场对券商板块业绩预期，而券商板块在反弹行情初期往往较为受市场追捧、表现也易超越同期大盘，我们上调10  月券商板块评级至“强于大市”。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。