总体判断：
        斯洛伐克议会投票反对EFSF  扩容方案更多的是国内政治。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】左翼联盟的60位议员投了弃权票，但只要政府同意提前大选，他们就愿意二次投票支持扩大EFSF。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然市场一致预期会有二次投票通过。但这依然揭示了在欧元区解决问题的艰难，目前扩容只是从2500  亿到4400  亿，这显然是不够的。
        市场关心的是本月欧洲领导人会拿出什么新方案，在这个方案出来之前，市场情绪趋稳定。欧盟委员会明天会提出欧洲银行资本重组在内的一些框架性建议，这些建议将在  10  月23  日欧元区峰会上讨论。
        设一个最后期限就能自动解决所有问题吗？市场显然还是在期待一个又一个新方案。实际上欧元区最需要的不是讨论出一个个结构复杂的新方案，而只是谁出钱的问题。虽然各国利益有所不同，但以极度保守的德国央行为样板建立起来的欧央行难逃其咎。盖特纳建议的欧洲版TARP计划已经足够，美国在应对银行流动性危机上取得了成功，欧洲人需要的是果断。如果欧央行愿意为EFSF做担保，其杠杆融资并非难事。但是目前看来，欧央行的态度很难转变，这是当前新宏大方案难产的核心原因。人们将希望寄托在11  月11  日继任欧央行行长的意大利人德拉吉上。
        问题正在于欧元区不是一个国家，因此解决起来比美国复杂得多。国家利益依然大于欧元区利益。德国CDS已超过英国（见图16）使得人们不禁要问，德国救援欧洲的底线何在，是否已经使其得不偿失。希腊债务重组问题迟迟未决一个很重要的原因也在于德法的分歧。德国人已经面对现实，能够接受50%的违约，但是法国人坚决反对，同时强调自己银行体系的健康，对银行注入资本金非常迟缓。
        即使明天希腊有序债务重组，希腊依然会重复昨天的故事。没有货币与财政刺激，希腊如何走出萧条，唯有继续依赖外部援助，继续积累债务。借贷泡沫本质就是拖延进入衰退的方式，当这种泡沫无法持续时，经济就进入了衰退，除非政府再次出卖信用：货币大幅贬值。或许欧洲领导人能够筹集资金解决银行流动性危机，但是看上去希腊始终是欧元区不稳定的一环。
        如我们预期的，奥巴马“画饼充饥”的就业法案在民主党占多数的参议院初投中都未能通过。同时参议院以63票对35  票通过了对人民币汇率法案。
        议案要求美国政府调查中国是否存在故意压低人民币币值的行为，以决定是否惩罚所谓中国操纵汇率的行为。虽然我们认为大概率上共和党控制的众议院在会否决该法案，但无论如何中国政府在未来的一年很可能需要做出一些让步。