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片仔癀研究报告:中投证券-片仔癀-600436-片仔癀提价频率加快,健康产品业务成长值得期待-111012

股票名称: 片仔癀 股票代码: 600436分享时间:2011-10-12 14:02:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余方升
研报出处: 中投证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 209 KB 分享者: wan****mao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          内销价格提高18%,外销价格上调25%,提价频率加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上一次提价是去年12  月,此次片仔癀内销价格由每粒220  元上涨到260  元,幅度约18%;外销价格则由每粒24  美元上调至30  美元,幅度为25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结合近期销售状况,本次提价在市场预期之中。预计将给公司今年4  季度及明年业绩带来较好提升;
          片仔癀自主定价优势凸显。天然麝香和天然牛黄日渐稀缺,经营成本压力较大,公司正加强四川和陕西规模化养麝业务。市场需求来看,片仔癀供应偏紧,高端客户开发较好,前期公司陆续开始控货。预计今后几年公司仍将会根据原料和市场情况相应涨价,价格尚有较大提升空间;
          继续加大对药妆等健康产品投入。今年以来药妆实现了高速增长,各地积极营销中,未来将努力做精产品,做大市场。牙膏等日化产品、保健食品以后也将大批量推广,形成新的增长点;
          维持推荐评级。考虑到提价因素,我们上调公司11-13  年EPS  分别至1.79、2.36  和3.01  元(原预计为1.72、2.06  和2.58  元)。未来公司管理层激励机制存在改善可能,健康产品业务成长空间广阔,维持推荐的投资评级。

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