观点概要：
        2011  年内有望实现转融通和转常规。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011  年8  月19  日证监会公布《证券公司融资融券业务管理办法》及《转融通业务监督管理试行办法》，并向社会公开征求意见；转融通之后，标的证券交易额将扩容至当前的2  倍；开展融资融券业务营业部个数增加80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        转融通与转常规之后融资融券业务收入将增长3  倍。转融通与转常规业务如果在2011  年内推出，2012  年的融资融券交易占比将达4.4%，融资融券余额将达到1600  亿元。2011  年全行业融资融券收入为33  亿元，2011  年内转融通与转常规之后，2012  年全行业融资融券业务收入将达122  亿元，增长3  倍。
        融资融券业务在2011  年可新增4%左右净利润（以2010  年为基数）。2011  年全行业融资融券收入为33  亿元，对上市券商平均利润贡献为4-5%，海通、光大净利润贡献率最大，为7%左右；兴业、招商、广发、华泰净利润贡献率在4-5%左右，其余券商在4%以下。
        融资融券业务在2012  年新增10%以上净利润（以2010  年为基数）。2012  年融资融券业务对券商净利润贡献在10%以上，其中试点券商中海通、光大、华泰弹性最大，为20%左右；未试点券商中东北、山西和太平洋弹性最大为10%左右。
        运行成熟后，融资融券业务总收入可达400  亿元，相当于2010  年全行业收入的20%的增量。我们判断全行业融资融券交易额占比为10%时（台湾和日本融资融券交易额占比为20%左右），融资融券收入可达400  亿元左右，相当于2010  年全行业经纪业务收入的40%，相当于2010  年全行业总收入的20%。