国庆之后的第二个交易周,A 股IPO 市场安排了4 家新股发行,覆盖主板、中小板和创业板,以冻结资金周期划分,网下可交错划分为2 个申购段,网上则只可归为一个申购段,预期10 月17 日和18 日发行的2 家新股的合计融资规模将约8.7 亿元左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本次2 家新股的11-13 年净利润的平均预测CAGR 约33%,其中,和佳股份预期成长性稍高一些,约38%;再就毛利率水平比较,金磊股份报告期内的毛利率呈逐年上升态势,但2011 上半年由于镁钙砂等原材料价格的上涨,毛利率出现小幅下滑,而和佳股份则基本能保持在50%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2 只新股在技术资质、客户资源、题材等方面各具特色(见“新股亮色盘点”一节)。
网下申购方面,二级市场股指继续在下降通道中运行,量能不济,反弹乏力,网下询价机构报价更谨慎,新股定价再次进入“折价”阶段。本次2家新股中,金磊股份具有绝对发行价格相对较低的优势,和佳股份则取胜在行业特性。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算,预期金磊股份、和佳股份平均网下中签率约3.7%左右。本次深市新股中签所需的平均最低资金量预期为1500 万元左右。
网上申购方面,当前新股网上冻结资金基本维持在1950 亿元左右,短期内新股仍然存在破发风险。在假设网上申购存在一定偏好,且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下,预计和佳股份的网上中签率将可能相对较高一些。
申购建议:网下报价方面,考虑公司的技术含量高低、市场容量、已实现业绩及未来业绩的确定性占比,我们给予金磊股份、和佳股份的网下报价中值在11 元、18 元附近。网上申购方面,当本次2 只新股的最终定价所提供的安全边际相对较高的前提下,均可考虑适当参与,否则,则建议放弃。
申购时特别注意最终定价与投价报告区间下限的偏离度及与我们给出中值的偏离度。
不确定因素:发行价格的偏离度、机构参与度、有效入围比例