9 月钢市旺季不旺,钢材库存回升
今年9 月钢市旺季不旺,除冷轧表现相对坚挺外,其它整体出现较大幅度下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到10 月10 日,全国螺纹钢均价4647 元/吨,月环比跌305 元/吨跌幅6.16%;线材均价4805 元/吨,月环比跌254 元/吨跌幅5.02%;热轧均价4624 元/吨,月环比跌212 元/吨跌幅4.38%;中厚板均价4739 元/吨,月环比跌134 元/吨跌幅2.75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前钢材库存也在逐渐回升。
矿石价格下跌,但整体成本跌幅小于钢价跌幅
截止到10 月10 日,国内铁矿石均价1255 元/吨,月环比下跌68 元/吨,跌幅5.1%。其中,进口铁矿石价格下跌幅度相对较小,青岛港63.5%进口印度矿月环比下跌30 元/吨到1300 元/吨左右,跌幅2.26%;国产铁矿石跌幅相对较大。全国焦炭平均价格1940 元,环比上涨15 元/吨,涨幅0.8%,价格相对比较坚挺。整体来看,9 月以来成本下降的幅度小于钢价下跌幅度。
中报总结:收入增长费用控制难敌成本上涨
2011 年上半年,钢铁行业上市公司累计实现营业收入7422 亿元,同比增长20.12%,但是营业成本累计6860 亿元,同比上涨22.73%,涨幅超过了营收涨幅。因此,虽然钢铁公司努力控制各项费用,但是最终盈利情况仍然下滑,2011 年上半年累计实现净利151 亿元,同比下滑了24.34%。
毛利率、净利率为7.58%、2.04%,同比分别下降1.97 和1.20 个百分点。
维持“谨慎推荐”评级
目前板块PB 为1.13 倍,全部A 股PB 为2.14 倍,钢铁板块PB 为全部A股PB 的0.53 倍,在历史均值以下。个股来看,钢铁板块很多公司的股价已接近2008 年市场最悲观时的股价水平,板块吨钢市值只有2100 元/吨左右,远低于重臵成本。近期宝钢集团公司增持宝钢股份2000 万股,在一定程度上体现了目前钢铁股票对实业资本的吸引力。在此情况下,我们建议投资者可重点关注股价超跌的股票,比如河北钢铁、宝钢股份、华菱钢铁、攀钢钒钛等,此外一些公司比如新兴铸管、八一钢铁、大冶特钢等,在钢铁板块陷入困境的情况下,仍然能保持较强的盈利能力,也可重点关注。