投资观点
        一、成交量接近08年，券商业绩有望实现反转
        今年以来，受外围市场以及国内宏观调控政策等因素影响，国内证券市场承受巨大压力，截止到9月28日，沪深300和上证指数分别较年初下跌-16.5%和-14.8%  ，与之相伴的沪深股市成交量持续下降，预计9月成交额将接近08年水平，近期券商业绩表现同样不佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着美欧刺激政策出台以及宏观政策有望得到局部微调，四季度成交量和券商业绩有望反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二、业务转型带来行业新的发展机遇
        传统业务受市场竞争影响对营业收入贡献有降低趋势，自营、直投等创新业务收入贡献度逐步提高，券商业务转型将带来行业新的发展机遇。转融通、新三板扩容、国际版推出有望于今年四季度至明年年初实现，届时将给行业带来阶段性交易机会。
        三、估值处于低位，安全边际凸显
        从估值的角度看，目前以A股总市值加权平均的券商板块11年平均PE26.7倍，处于09年以来相对低点，相对比较安全，给予行业“推荐”评级。
        建议重点关注：估值处于历史低位、具有一定安全性，且创新业务发展具有优势的大中型券商，如招商、光大、广发；市场表现弹性较大的区域性中小型券商，如国海、国金。