三季度GARP 策略选股效果回顾
整个三季度的top 组合累计收益落后基准3.73%,bottom 组合落后基准0.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】,整个三季度,市场都没有摆脱低估值股票表现弱于高估值股票的异常状况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沪深300 成分股中,三季度收益率排名较高的股票的估值明显仍然高于排名靠后的股票。我们选出的低估值的多头组合中,海螺水泥和滨江集团一直在沪深300 中排名后10 位,而高估值的空头组合中的重庆啤酒持续排名在前10 的位置。
GARP 多头组合的持续表现的不佳与选股的行业偏离有着很大的关系,GARP 多头组合权重最大的房地产、机械设备仪表和金属非金属在所有行业中排名后5 位,而收益最高的两个行业食品饮料和医药生物中,入选GARP 多头组合的股票只有一支,行业暴露的偏向导致了超额收益的不良表现。
市场持续下跌造成的投资者的行为异常也可能是基本面因素表现不佳的另一个原因。
三季度130/30 沪深300 策略指数回顾
行业非中性指数三季度的超额收益为-1.27%,年化跟踪误差为1.79%,信息率-3.05。行业中性指数三季度的超额收益为0.46%,年化跟踪误差为1.74%,信息率1.13。整个三季度,行业中性130/30 指数收益持续为正,再一次印证了行业中性策略的稳定性。
三季度GARP 行业中性策略指数回顾
GARP 行业中性策略指数三季度的超额收益为0.42%,年化跟踪误差为4.92%,信息率0.405。选出的股票收益排名前三的为,华润三九(超额收益19.1%)、兰花科创(超额收益18.89%)、山西汾酒(超额收益18.3%)。整个三季度,GARP 行业中性策略指数最大超额收益达到了3.17%,随着市场大幅下跌造成的悲观混乱影响,行业内基本面因子的有效性也被削弱了,最终超额收益回落到0.42%,整个三季度,超额收益持续为正,表现大幅超越非行业中性的GARP 多头组合。
四季度GARP 系列策略指数组合更新
10 月10 日是四季度的开始,从该日开始,GARP 系列策略及策略指数成分股开始变更,具体组合及权重参考正文。