流动性：节前紧张，节后趋宽松
        7  月份开始央行停止提高准备金率，同时，公开市场亦是净投放，资金面为何不见有明显宽松的迹象？原因在于商业银行备付金率太低（6  月份低为0.8%），商业银行利用这段时间补充备付金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计三季度末商业银行备付金比例要比上半年大约高0.5；而流动性在节后，随着最近两周公开市场到期资金较多，而央行回笼偏低，资金面短期内得到较大程度的改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        影响四季度流动性的两大因素
        保证金存款纳入缴纳基数大约相当于提高0.7%存款准备金率
        四季度影响资金面最大的因素，无疑是央行从9  月5  日开始按步骤把保证金存款纳入准备金缴存基数，10  月份和11  月份每月需要上缴大约2300  亿元的准备金，大约相当于提高0.7  个百分点的存款准备金率。
        外汇占款下降有可能预期超出预期
        1  年期NDF  走势虽然并不是衡量外围市场对人民币一年后升值预期的最佳指标，但目前的走势可以判断出资金明显在流出。预计9  月份外汇占款，相比较8  月份将有较大幅度的下降，10  月份亦将维持低位，大约2000  亿左右的水平，不排除甚至低于1000  亿美元的可能。整个四季度外汇占款不排除回落至6000亿元以下的可能。
        四季度资金面有一定的放缓
        四季度总共13  周公开市场到期资金只有5000  多亿元，相当少。到期资金少并不意味流动性趋紧，却意味着央行回收资金的压力大大减轻。我们预计央行在公开市场的操作，力度上会低于上半年，保持资金面较上半年明显宽松的局面。
        四季度货币政策展望
        四季度货币政策的宏观经济背景是通胀见顶小幅回落，欧债危机增加较大的不确定性，而货币政策持续一年较紧的力度下，货币供应增速以及信贷增速都得到较好的控制。在这样的前提下，四季度货币政策会有一定的微调——主要是资金面上将会较上半年宽松，而信贷在上半年少增4000  多亿的情况下，下半年有望略超预期。，但货币政策转向的可能性基本上不存在。
        商品价格
        本周商品价格，重点需要关注以下几个方面：黄金价格维持低位震荡；
        生猪价格在较高位维持震荡；鸡蛋价格春节前小幅缓慢上涨；棉花价格小幅震荡，缓慢回升；原油价格有望止跌。