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煤炭开采行业研究报告:平安证券-国际煤炭贸易专题研究报告之三:印度尼西亚出口高点已现,未来潜力不足-111012

行业名称: 煤炭开采行业 股票代码: 分享时间:2011-10-12 10:22:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张顺
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,503 KB 分享者: li****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        印尼煤炭生产概况:以低灰、低硫次烟煤为主
        印尼煤炭特点以相对洁净的低灰、低硫次烟煤为主,煤矿煤层厚,埋藏浅,煤质较硬,低热值和高水份,挥发份少、低硫,其在国际市场上大量出口,广泛被使,大部分煤矿以露天开采为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        印尼煤炭储量丰富,但实际探明储量有限,R/Pratio  仅为17,潜在储量尚需进一步探明,探明煤炭资源的区域相对集中,主要分布在卡里曼丹岛(Kalimantan)和苏门答腊岛(Sumatra)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        煤炭产量增长迅速,过去十年产量翻了三番
        印尼煤炭产量保持快速增长,在过去十年翻了三番,复合增长率为  13.9%,产量集中在Kalimantan  岛和Sumatra  岛,且生产集中度较高,国内煤炭企业总体呈现一定的垄断行业特征,少数几家大的煤炭公司控制着印尼国内的煤炭产出总体情况。煤印尼炭运输基础设施建设不足,以水运为主。
        煤炭需求,出口量占比2/3  以上,国际市场占据主导
        受印尼石油主导的能源消费结构影响,其国内煤炭需求相对不足,占比一直在30%以下的水平,从2010  年来看,消费占比更下滑为18.5%。国际市场占据主导,印尼目前是世界上最大的动力煤出口国,占世界动力煤总出口量的四分之一以上,在全球贸易中地位举足轻重。
        综上作为本报告研究的核心:印尼的煤炭出口潜力在未来增长有限,从印尼石油出口贸易的历史演化可以看到煤炭出口贸易的未来。
        未来煤炭产量增速放缓。印尼煤炭生产未来面临投资资金压力及运输瓶颈,未来产量增速将放缓,预计增速将降至10%以内。
        国内煤炭需求快速启动。国内煤炭消费在政府的强力推动以及政策的倾斜下增长更快,毕竟基数较低,这将是未来煤炭产量增长的直接推动力。
        煤炭出口量已趋于阶段性“顶点”。对于印尼煤炭出口前景,我们倾向于认为当前煤炭出口量正面临历史性“顶点”,不同研究机构均表示了对印尼煤炭出口增长的担忧,对出口预测都倾向于保守,认为当前出口量占比已高达80%以上,已处于生产能力及贸易条件的顶点。随着国内需求的启动及产量增长的放缓,预计未来煤炭出口量将逐步回落。
        印尼煤炭出口的见顶,将影响未来国际煤炭市场供给增量
        印尼煤炭出口“见顶”将影响未来国际没市场供给,一定程度上支撑了国际煤价走高。
        对中国而言,研究印尼煤炭出口的变化有利于推动中国煤炭进口贸易的发展,中国目前是印尼煤炭第一大煤炭进口国,2010年从印尼进口煤炭5500万吨,占进口总量1/3,未来印尼煤炭出口量的缩减将影响中国煤炭进口需求,故应积极向内向外寻求新的供给增长点,摆脱对印尼煤炭的过分依赖。    

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